國(guó)際市場(chǎng)而言，全球玉米產(chǎn)量維持歷史高位，期末庫(kù)存預(yù)期回升至五年最高位，市場(chǎng)供需格局明顯轉(zhuǎn)松。且 USDA 報(bào)告前，市場(chǎng)預(yù)估美國(guó) 2024年玉米種植面積為 9177.6 萬(wàn)英畝，高于 USDA 2024 年展望論壇上預(yù)估的9100 萬(wàn)英畝，且季度庫(kù)存較上年同期增加，國(guó)際玉米市場(chǎng)仍然承壓。使得進(jìn)口玉米價(jià)格優(yōu)勢(shì)持續(xù)向好，貿(mào)易導(dǎo)向下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)買船積極性提升，潛在供應(yīng)壓力較高。國(guó)內(nèi)方面，目前總體售糧接近八成，農(nóng)戶手里的剩余糧源有限，持糧主體轉(zhuǎn)移至中間貿(mào)易環(huán)節(jié)，后期政策面的利好措施有望減弱，市場(chǎng)博弈將更多體現(xiàn)在自身供需方面。然而終端養(yǎng)殖利潤(rùn)并未有明顯改善，產(chǎn)能仍有下降預(yù)期，需求端支撐不足，對(duì)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格仍有所牽制。同時(shí)，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)良好的進(jìn)口谷物依然是飼企的首選，對(duì)國(guó)內(nèi)玉米存在較高的替代效應(yīng)，繼續(xù)擠占飼料中玉米添加比例。另外，新季玉米種植成本下滑，對(duì)舊作價(jià)格同樣不利。故而，從供需大方向考慮，玉米市場(chǎng)整體還是供給大于需求，玉米有望維持偏弱震蕩為主。

研究員：許方莉

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助理研究員：

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