2024年4月國(guó)債期貨市場(chǎng)展望分析

時(shí)間：2024-04-11 13:35瀏覽次數(shù)：8523來(lái)源：本站

3 月份債市整體多空交織導(dǎo)致債市波動(dòng)放大，呈現(xiàn)偏震蕩行情。國(guó)債收益率先下后上，總體下移，收益率曲線斜率走平約束有所緩解。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，3月 PMI 超預(yù)期回升或形成短期利空；1-2 月我國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)仍較低迷以及青年失業(yè)率上升，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能仍需進(jìn)一步鞏固和增強(qiáng)，政策有望持續(xù)發(fā)力。政策面上看，兩會(huì)制定的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)穩(wěn)健，政策定調(diào)積極，力度未超市場(chǎng)預(yù)期。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)政策放松加碼的效果以及特別國(guó)債發(fā)行的節(jié)奏。資金面上看，央行積極呵護(hù)跨季流動(dòng)性，資金利率窄幅波動(dòng)在政策利率之上。央行再提 “防空轉(zhuǎn)”及穩(wěn)匯率考慮下，短期調(diào)降政策利率或引導(dǎo)資金利率中樞下行的可能性不大。預(yù)計(jì) 4 月份資金面有望延續(xù)平穩(wěn)，但需警惕地方債或特別國(guó)債發(fā)行對(duì)資金面的短期擾動(dòng)。

研究員：許方莉

期貨從業(yè)資格證號(hào) F3073708

投資咨詢證號(hào) ：Z0017638

助理研究員

廖宏斌期貨從業(yè)資格證號(hào)：F3082507

王世霖期貨從業(yè)資格證號(hào)F03118150

曾奕蓉期貨從業(yè)資格證號(hào)F03105260

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