商品屬性上，從銅礦端的角度，TC 費用的持續(xù)走軟，銅精礦供應(yīng)偏緊現(xiàn)象短期內(nèi)仍將持續(xù)，銅精礦價格上漲預(yù)期較強。需求方面，4 月即將迎來今年國內(nèi)的第一波冶煉廠集中檢修期，冶煉廠有提前備庫需求。因此短期礦端偏緊局面并不會出現(xiàn)明顯改變，礦端漲價預(yù)期支撐銅價運行。從冶煉廠的角度，由于原材料成本的提升，企業(yè)亦將去除部分虧損工廠產(chǎn)量確保利潤，因此會有一定的減產(chǎn)預(yù)期，從而達到控產(chǎn)挺價的目的。從精銅現(xiàn)貨的角度，供給端減產(chǎn)預(yù)期提升，需求在宏觀整體偏暖，流動性相對寬松，以舊換新政策引導(dǎo)下，預(yù)期亦整體向好，但不可忽視的是仍需關(guān)注下游加工廠對高價銅的心理接受程度。綜合來看，銅價將受到成本支撐及預(yù)期的提振。

研究員：蔡躍輝

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助理 研究員：

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