回顧 4 月份，工業(yè)硅現(xiàn)貨弱勢運行，期貨寬幅震蕩。在下游始終需求偏弱的基調(diào)下，高庫存進一步限制工業(yè)硅的上行空間，硅價階段性跟隨成本變化或廠家開工情況震蕩運行。展望后市，供應(yīng)方面，西南產(chǎn)區(qū)進入豐水期，成本壓力緩解，可能有小幅提產(chǎn)，前期庫存雖有下降但仍處高位，后續(xù)供應(yīng)端壓力將繼續(xù)增加。需求方面，據(jù) SMM5 月多晶硅企業(yè)預(yù)計將有超過三家包括一線大廠在內(nèi)的企業(yè)減產(chǎn)檢修，多晶硅方面?zhèn)湄浶枨笫湛s；海外地緣政治及國際宏觀經(jīng)濟尚存較大不確定性，鋁價或延續(xù)外強內(nèi)弱格局，在成本上行的背景下壓鑄廠利潤擠壓明顯，將減少再生鋁訂單，有機硅雖有增產(chǎn)預(yù)期，但也存在供應(yīng)過剩問題，價格預(yù)計弱穩(wěn)運行，對原料提振有限。整體而言，需求平淡，供應(yīng)壓力延續(xù)，工業(yè)硅或承壓震蕩運行。

研究員 ： 蔡躍輝

期貨從業(yè)資格證號 F0251444

投資咨詢證號 Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號 F03101823

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