國際市場而言，無論是從總產(chǎn)量還是期末庫存量來看，2024/25 年度 均處于歷史同期高位，期末庫存更是來到自 2020 年以來的最高位，全球 玉米市場整體供需格局相對寬松?，F(xiàn)階段來看，市場焦點仍停留在新季 美玉米的天氣狀況上。目前為止，美玉米優(yōu)良率較好，為后期天氣狀況 轉(zhuǎn)差提供較好的緩沖，豐產(chǎn)預(yù)期較高。另外，隨著巴西二茬玉米收獲接 近尾聲，集中出口季的到來，使得國際玉米市場供應(yīng)壓力增加。不過，8 月北美大部分地區(qū)天氣溫暖干燥，如果得到證實，將在很大程度上對作 物產(chǎn)生不利影響。整體而言，8 月天氣擾動情緒大概率會強于本月。國內(nèi) 方面，貿(mào)易商挺價意愿有所減弱，多數(shù)采取逢高出貨的策略，市場有效 供應(yīng)相對充足。而深加工需求保持平穩(wěn)，飼料需求提振有限，疊加下游 企業(yè)庫存水平尚可，甚至部分企業(yè)開始主動調(diào)減庫存，需求端支撐欠佳。 綜合來看，供需寬松格局或繼續(xù)延續(xù)，繼續(xù)牽制舊作市場價格。同時， 新作玉米生長狀況良好，豐產(chǎn)預(yù)期較強，也進一步牽制市場挺價的情緒。 玉米價格期價有望維持偏弱震蕩

研究員：許方莉

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