10 月 SH2501 先后經(jīng)歷沖高-回落-反彈走勢(shì)。中上旬，受上游裝置集 中檢修、下游氧化鋁廠持續(xù)采購(gòu)影響，燒堿期貨、現(xiàn)貨大幅走強(qiáng)。下旬， 隨著檢修利好基本兌現(xiàn)，市場(chǎng)提前交易淡季累庫(kù)預(yù)期，期貨價(jià)格走弱；液 堿現(xiàn)貨價(jià)受下游主力采購(gòu)支撐相對(duì)堅(jiān)挺，期貨現(xiàn)貨走勢(shì)分化，基差大幅走 強(qiáng)。臨近月末，市場(chǎng)存 11 月燒堿檢修增量預(yù)期，期貨價(jià)格反彈。基本面： 供應(yīng)端，10 月燒堿裝置集中檢修，約 12 套共 318 萬(wàn)噸裝置陸續(xù)停車，產(chǎn) 能利用率下滑明顯。需求端，澳洲鋁土礦替代幾內(nèi)亞鋁土礦進(jìn)口，下游氧 化鋁行業(yè)消耗增加，主力采購(gòu)頻繁；月內(nèi)粘膠短纖裝置負(fù)荷穩(wěn)中有升，然 下游在上旬經(jīng)過一輪補(bǔ)貨后人棉紗企業(yè)訂單出現(xiàn)明顯下滑。本月液堿工 廠庫(kù)存去化顯著，處于中性偏低水平。利潤(rùn)方面，液堿現(xiàn)貨堅(jiān)挺、液氯倒 掛改善，利潤(rùn)修復(fù)。

研究員：黃青青 

期貨從業(yè)資格號(hào) F3004212 

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào) Z0012250

助理研究員： 徐天澤

期貨從業(yè)資格號(hào) F03133092

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