國際市場(chǎng)而言，2024/25 年度全球玉米庫存和產(chǎn)量均處于歷史同期高 位，市場(chǎng)整體供需格局依然保持相對(duì)寬松?，F(xiàn)階段來看，美玉米收割進(jìn) 程較快，階段性供應(yīng)壓力較高，國際市場(chǎng)價(jià)格承壓。進(jìn)口玉米價(jià)格比價(jià) 優(yōu)勢(shì)良好，潛在供應(yīng)壓力繼續(xù)牽制國內(nèi)市場(chǎng)情緒。國內(nèi)方面，供應(yīng)端， 11 月仍是新季玉米上市期，季節(jié)性上量壓力仍存，不過，東北產(chǎn)區(qū)氣溫 下降到 0 度以下，玉米潮糧易存儲(chǔ)，且價(jià)格跌至成本位，農(nóng)戶挺價(jià)惜售 情緒或有提升。同時(shí)，在政策限制下，玉米進(jìn)口量也明顯下滑，進(jìn)口端 壓力大幅減弱。需求來看，深加工消費(fèi)處于季節(jié)性旺季，且玉米飼用比 價(jià)優(yōu)勢(shì)回歸，飼料中玉米用量占比有望進(jìn)一步得到提升。同時(shí)，能繁母 豬存欄回升，遠(yuǎn)期需求也逐步向好。另外，中儲(chǔ)糧在黑龍江等主產(chǎn)區(qū)也 啟動(dòng)了新季玉米儲(chǔ)備收購，后期還將新增收購網(wǎng)點(diǎn)，擴(kuò)大收儲(chǔ)規(guī)模。政 策面對(duì)市場(chǎng)形成利好支撐。玉米價(jià)格后期有望表現(xiàn)出企穩(wěn)回暖。

研究員：許方莉

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