【數(shù)據(jù)分析】展望報(bào)告利空 市場(chǎng)關(guān)注種植意向
時(shí)間：2024-02-23 08:54瀏覽次數(shù)：4485來(lái)源：本站
《2024年美國(guó)大宗商品展望報(bào)告》于2月15日20:00公布，包含美國(guó)2024/2025年度大豆、玉米、棉花和小麥的初步種植面積、產(chǎn)量、期末庫(kù)存預(yù)估。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于3月初進(jìn)行首次生產(chǎn)者種植意向調(diào)查，并于2024年3月28日公布調(diào)查結(jié)果。2月報(bào)告雖然不及種植意向報(bào)告影響力大，不過(guò)也帶有一定的指引的作用。美國(guó)農(nóng)業(yè)部展望論壇數(shù)據(jù)顯示，2024年美國(guó)大豆播種面積將達(dá)到8750萬(wàn)英畝，高于去年的8360萬(wàn)英畝；大豆產(chǎn)量將達(dá)到45.05億蒲，高于上年的41.65億蒲。2024/25年度美國(guó)大豆壓榨量將提高到24億蒲，高于當(dāng)前年度的23億蒲。出口將達(dá)到18.75億蒲，高于當(dāng)前年度的17.20億蒲。2024/25年度大豆期末庫(kù)存將從2023/24年度的3.15億蒲增至4.35億蒲。大豆庫(kù)存用量比將達(dá)到9.9%，高于當(dāng)前年度的7.6%。美國(guó)大豆年度農(nóng)場(chǎng)價(jià)格估計(jì)為11.20美元/蒲，低于當(dāng)前年度的12.65美元/蒲。
數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)大宗商品展望報(bào)告 瑞達(dá)期貨研究院
從產(chǎn)量方面來(lái)看，種植面積預(yù)計(jì)有所抬升，帶動(dòng)產(chǎn)量也有所上調(diào)。美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局(NOAA) 對(duì)西南地區(qū)的最新季節(jié)展望顯示，該地區(qū)農(nóng)作物種植區(qū)的干旱狀況預(yù)計(jì)將在2024年得到很大改善，至少持續(xù)到5月份。在天氣條件好轉(zhuǎn)的背景下，美豆的種植情況暫時(shí)來(lái)看，較為樂(lè)觀。另外，從種植收益來(lái)看，今年總體美豆的種植收益是高于美玉米的種植收益的，且目前美豆和美玉米的比價(jià)也處在2.5的相對(duì)高位，更加利于美豆的種植。從總體的種植面積來(lái)看，美豆預(yù)計(jì)成為最大贏家。相比之下玉米種植面積從9460萬(wàn)英畝降至9100萬(wàn)英畝，小麥種植面積從4960萬(wàn)英畝降低至4700萬(wàn)英畝。從壓榨情況來(lái)看，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署(EPA) 將在2025年實(shí)現(xiàn)對(duì)生柴產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)貼方式改變，從摻混商稅收抵免到美國(guó)清潔燃料生產(chǎn)工廠稅收抵免的轉(zhuǎn)變，即從補(bǔ)貼摻混商到直接補(bǔ)貼生產(chǎn)者，這可能會(huì)刺激更多的國(guó)內(nèi)生物燃料生產(chǎn)。美豆油的需求預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增加。另外，豆粕價(jià)格的進(jìn)一步下降，可能也導(dǎo)致豆粕飼料需求的抬升，預(yù)計(jì)2024/25年美國(guó)豆粕出口量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1650萬(wàn)短噸，而國(guó)內(nèi)豆粕需求將增長(zhǎng)30%，上一個(gè)銷售年度為2.7%。從出口方面來(lái)看，預(yù)計(jì)2024/25年美國(guó)大豆出口量為18.75億蒲式耳，比2023/24年預(yù)測(cè)增加155億。雖然出口有所增加，不過(guò)在主要需求過(guò)中國(guó)轉(zhuǎn)向南美進(jìn)口，加上美豆本國(guó)的壓榨消費(fèi)明顯抬升的背景下，出口的增速相對(duì)有限。從庫(kù)存方面來(lái)看，庫(kù)存也有所恢復(fù)，比2023/24年度預(yù)測(cè)增加1.2億，由于全球大豆供應(yīng)量大，美國(guó)期末庫(kù)存增加，庫(kù)存使用比達(dá)到2019/20年度以來(lái)最高，接近10%，有助于緩解供應(yīng)偏緊的壓力。綜合來(lái)看，報(bào)告預(yù)期美豆新一年度的產(chǎn)量回升，種植面積增加，庫(kù)存回升，美豆供應(yīng)情況或有所恢復(fù)，總體報(bào)告影響偏空。
研究員：
許方莉 期貨從業(yè)資格號(hào)F3073708
期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)Z0017638
助理研究員：
謝程珙 期貨從業(yè)資格號(hào)F03117498
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