【分析文章】：滬鋅持續(xù)跳空上行，原因幾何？

時間：2024-03-12 08:53瀏覽次數(shù)：4303來源：本站

一、異動情況：

近期滬鋅主力2404合約連續(xù)高開走強，3月7日高開于20870元/噸，隨后滬鋅主力2404合約持續(xù)上行沖破21000元/噸關(guān)口，3月8日同樣高開，截止3月8日中午收盤，最高價為21235元/噸，重心行至各均線上方。除了韓國YP公司，削減了Seokpo鋅冶煉廠五分之一的產(chǎn)量消息刺激，鋅價有所走強外，其基本面是否支撐鋅價持續(xù)走強？

數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng) 瑞達(dá)期貨

二、異動分析：

宏觀面，短期內(nèi)以歐元區(qū)為首的非美國家貨幣在經(jīng)濟(jì)前景好轉(zhuǎn)的情況下有所走強，同時市場對美國經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期增高，美元指數(shù)接連承壓下跌，利好有色金屬?；久嫔希唐诘V緊缺的情況較難緩解，鋅精礦加工費再度下調(diào)，煉廠利潤受到擠壓，冶煉廠利潤已有倒掛現(xiàn)象，后期煉廠檢修預(yù)期增多，預(yù)期整體產(chǎn)量環(huán)比有所下滑；鋅下游進(jìn)入傳統(tǒng)消費旺季，加上兩會期間宏觀樂觀情緒支撐，需求有轉(zhuǎn)好預(yù)期，加上韓國YP公司削減了Seokpo鋅冶煉廠五分之一的產(chǎn)量的消息刺激，鋅價持續(xù)走強。

數(shù)據(jù)來源：SMM 瑞達(dá)期貨

三、觀點看法：

后市來看，隨著國內(nèi)礦端在二季度的季節(jié)性減產(chǎn)陸續(xù)結(jié)束后，產(chǎn)量將會有所增加，礦供應(yīng)或得到補充，加上當(dāng)下冶煉廠已有減產(chǎn)檢修現(xiàn)象，加工費或有所筑底，不過加工費反彈仍需時間傳導(dǎo)。鋅下游多數(shù)板塊開工不及去年同期，板塊訂單表現(xiàn)相對低迷，未有“開門紅”現(xiàn)象，加上近期下游畏高慎采，成交持續(xù)低迷，短期消費不及預(yù)期，現(xiàn)實消費較弱的情況下，庫存也存壓力，且近口鋅錠持續(xù)流入，或補充國內(nèi)冶煉廠檢修停產(chǎn)的部分，反彈空間或受限，重要的是，若后市鋅價上漲，冶煉廠利潤修復(fù)下若恢復(fù)產(chǎn)量，同樣限制其上漲空間，總的來說，預(yù)計滬鋅后市整體上行空間有限，不宜過分追高，不過仍需關(guān)注旺季實際消費情況，若消費好轉(zhuǎn)高于預(yù)期，不排除鋅價繼續(xù)上漲打開空間的可能。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧期貨從業(yè)資格號F03100511

免責(zé)聲明

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