【異動(dòng)分析】錳硅放量收上影線(xiàn)，市場(chǎng)多空博弈激烈

時(shí)間：2024-03-26 08:53瀏覽次數(shù)：4176來(lái)源：本站

異動(dòng)情況：

3月22日，錳硅期貨成交量大幅放大，為16.6萬(wàn)手，前20名多單持倉(cāng)為252392手，較前一周減少17533手，空單持倉(cāng)為296370手，較前一周減少3442手，凈空單為43978手，較前一周增加14091手。

異動(dòng)分析：

從產(chǎn)業(yè)情況來(lái)看，電費(fèi)成本方面，南方受限于枯水期電費(fèi)高位，優(yōu)惠政策尚不明確，開(kāi)工意愿遠(yuǎn)低于北方地區(qū)；從冶金焦方面來(lái)看，據(jù)Mysteel調(diào)研，內(nèi)蒙古廠家普遍使用干熄焦較多，干熄焦相較濕息焦單價(jià)稍高，但含水量少，用量也會(huì)較少，所以使用干熄焦與濕息焦整體成本變化不大；而寶豐化工焦到內(nèi)蒙古豐鎮(zhèn)地區(qū)運(yùn)費(fèi)不含稅130元/噸，到寧夏工廠運(yùn)費(fèi)較低，南方使用寶豐化工焦較少，多使用工廠附近化工焦，因此原料焦炭方面，內(nèi)蒙古較其他地區(qū)無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)，而今年以來(lái)，截至目前為止，化工焦進(jìn)行連續(xù)六輪價(jià)格下調(diào)，因此對(duì)于全國(guó)廠家而言，化工焦的下跌都使得錳硅出現(xiàn)較明顯的成本坍塌，現(xiàn)貨底部?jī)r(jià)格隨之下移，截至3月21日，Mysteel調(diào)研錳硅即期生產(chǎn)成本利潤(rùn)，北方大區(qū)成本為6071.78元/噸，南方大區(qū)為6690.08元/噸，均已有較明顯虧損。主產(chǎn)區(qū)廠家減產(chǎn)后，錳硅去庫(kù)壓力有所緩解，疊加終端回暖，市場(chǎng)博弈情緒開(kāi)始增加。

在行情較為低迷的情況下，寧夏及南方地區(qū)已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)行停減產(chǎn)，內(nèi)蒙古廠家還能保持開(kāi)工高位，一方面是電費(fèi)成本較其他產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢(shì)較大，另一方面就是停爐再開(kāi)或造成更大虧損。但隨著鋼廠行情低迷，合金累庫(kù)逐漸明顯，目前已有內(nèi)蒙廠家在商議停產(chǎn)。截止3月22日，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)43.57%，較上周減8.18%；日均產(chǎn)量26190噸，減2310噸，由于減產(chǎn)明顯，成本暫穩(wěn)，疊加近期終端轉(zhuǎn)暖，建材去庫(kù)情況好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)反彈，鐵水產(chǎn)量回升，鋼廠盈利率的大幅改善都對(duì)原料端市場(chǎng)情緒有較大提振，但行情修復(fù)的空間仍有待觀望，在旺季預(yù)期證偽、庫(kù)存高位的背景下，截至3月14日，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)63家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本（全國(guó)產(chǎn)能占比79.77%）：全國(guó)庫(kù)存量249200噸；其中內(nèi)蒙古50500噸，寧夏163000噸，廣西6000噸，貴州7500噸。錳硅減產(chǎn)客觀上會(huì)增強(qiáng)價(jià)格的底部支撐，產(chǎn)業(yè)信心有賴(lài)終端數(shù)據(jù)的出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

觀點(diǎn)：

近期黑色板塊整體出現(xiàn)止跌反彈，多空雙方均有減倉(cāng)行為，相較于此前交易情況，3月22日錳硅主力合約成交量近乎翻倍，而上一個(gè)成交量相近的交易日是3月4日，市場(chǎng)由于鋼招定價(jià)不高，采量不及預(yù)期，出現(xiàn)放量下行。當(dāng)我們觀察30分鐘指標(biāo)時(shí)，可以看出，多頭在日內(nèi)高位大幅減倉(cāng)，多空博弈加劇，市場(chǎng)對(duì)后市行情開(kāi)始存在一定分歧，但基本面方向有待持續(xù)性的鋼材行情確認(rèn)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)，因此操作上建議日內(nèi)交易為宜。

圖表來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)、瑞達(dá)期貨研究院

來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)、瑞達(dá)期貨研究院

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號(hào)F0251444

期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)號(hào)Z0013101

助理研究員：

李秋榮期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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