【前瞻分析】4月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)仍指引糖價走勢
時間：2024-05-09 08:49瀏覽次數(shù)：4045來源：本站
2024年4月以來，鄭糖2409合約價格持續(xù)下跌，由于外盤原糖價格下跌的拖累，且前期產(chǎn)銷數(shù)據(jù)欠佳，庫存增加，國內(nèi)糖價同步下跌。但五一假日歸來后，糖價企穩(wěn)回升明顯，后市糖價走勢如何？還需關(guān)注5月上旬公布的4月食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，因此本文做對主產(chǎn)區(qū)食糖產(chǎn)銷情況做前瞻分析。
4月廣西糖銷量在40萬噸以上可能
據(jù)當(dāng)前廣西糖網(wǎng)了解到，廣西23/24榨季糖廠已經(jīng)全部收榨，產(chǎn)量預(yù)計在618萬噸左右，其中4月單月產(chǎn)量9萬噸。本年度廣西糖增產(chǎn)基本符合預(yù)期。另外24/25新榨季廣西種植面積仍維持增長態(tài)勢，但增幅存在分歧，后期關(guān)注糖分恢復(fù)情況及天氣的影響。月度銷量數(shù)據(jù)來看，近五年 4月廣西糖單月銷量均值約42.4萬噸，近三年單月銷量均值約42.34萬噸；而今年4月糖現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，銷量預(yù)計欠佳，不過截止4月20日廣西當(dāng)月銷35萬噸，去年整個4月銷量為37萬噸，4月廣西單月銷量仍超過去年同期，且保持在40萬噸的可能性較大。
數(shù)據(jù)來源：廣西糖網(wǎng)、瑞達(dá)期貨研究院
4月云南糖銷量預(yù)估20萬噸以下可能
當(dāng)前云南產(chǎn)區(qū)甘蔗壓榨進(jìn)入尾聲，糖廠累計收榨45家，同比減少2家，未收榨糖廠合計7家，預(yù)計在5月中旬收榨。由于4月上半月云南產(chǎn)地天氣良好，利于糖分積累及甘蔗收割，壓榨進(jìn)度基本尚可。從近幾年云南4月單月生產(chǎn)量來看，大致在24-38萬噸，考慮到23/24榨季云南糖產(chǎn)量有所恢復(fù)，且多數(shù)天氣利于壓榨，預(yù)計4月單月云南產(chǎn)糖量在30萬噸左右。從單月銷量數(shù)據(jù)看，近五年云南糖4月單月銷量均值為22.80萬噸，近三年單月銷量為20.24萬噸。參考4月糖價下跌明顯，終端及貿(mào)易商基本買漲不買跌的心理較強(qiáng)，采購積極性減弱為主，預(yù)計4月云南糖單月銷量低于均值，20萬噸以下的可能性較大，去年同期為23.65萬噸，銷量預(yù)計弱去年同期水平。（具體仍以糖協(xié)公布為準(zhǔn)）
數(shù)據(jù)來源：廣西糖網(wǎng)、瑞達(dá)期貨研究院
全國產(chǎn)銷來看，近三年4月全國食糖單月銷糖均值為76.20萬噸，加之以上對廣西、云南單月銷量預(yù)估合計為60萬噸左右測算，考慮到今年為“寡婦年”，多地婚嫁事宜同比減少明顯，且下游采購積極性減弱，預(yù)計4月全國食糖銷量合計為70萬噸左右。從最新數(shù)據(jù)來看，中糖協(xié)產(chǎn)銷簡報：23/24榨季全國食糖產(chǎn)量預(yù)計為1001萬噸，同比增加104萬噸。由于部分產(chǎn)區(qū)糖產(chǎn)量增幅上調(diào)，對本榨季全國糖產(chǎn)量相繼下調(diào)。截至3月底，2023/24年制糖期（以下簡稱本制糖期）甘蔗糖廠已陸續(xù)收榨。本制糖期全國共生產(chǎn)食糖957.31萬噸，同比增加85.51萬噸，增幅9.81%。全國累計銷售食糖473.45萬噸，同比增加35.98萬噸，增幅8.23%；累計銷糖率49.46%，同比放緩0.72個百分點(diǎn)。3月數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)糖量同比增加，產(chǎn)銷率放緩，數(shù)據(jù)相對利空糖市。
數(shù)據(jù)來源：WIND、瑞達(dá)期貨研究院
國內(nèi)食糖工業(yè)庫存已達(dá)峰值，后市去庫為關(guān)鍵
中長期而言，按照食糖生產(chǎn)周期，12月-次年3月，食糖新增工業(yè)庫存處于季節(jié)性上升周期，4-9月，食糖新增工業(yè)庫存處于季節(jié)性去庫階段。關(guān)注后市庫存累庫及消耗情況。另外，8-10月為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，對于食糖去庫節(jié)奏起到一定的催化作用，密切關(guān)注現(xiàn)階段南方糖廠壓榨進(jìn)度。食糖工業(yè)庫存已達(dá)到本年度峰值狀態(tài)，去庫程度反映市場采購積極性情況，關(guān)注去庫率。截止2024年3月份，國內(nèi)食糖工業(yè)庫存為483.86萬噸，環(huán)比增加16.05%，同比增加48.86萬噸，或11.23%。從廣西、云南第三方庫存角度看，據(jù)廣西糖網(wǎng)知，在庫庫存同比數(shù)據(jù)仍較少，由于市場仍以廠倉為主，且廣西糖壓榨結(jié)束，入庫減少等導(dǎo)致。不過云南糖4月環(huán)比庫存增加17.57萬噸，累庫速度明顯加快。總體上，考慮到巴西糖進(jìn)入壓榨集中期，外盤原糖價格依舊無上漲驅(qū)動，對國內(nèi)糖價支撐減弱。國內(nèi)4月糖價持續(xù)下跌，終端及貿(mào)易商采購積極性減弱，預(yù)計4月廣西、云南等產(chǎn)地產(chǎn)銷數(shù)據(jù)與上個月相比繼續(xù)下滑，對糖市仍形成利空影響。不過主產(chǎn)區(qū)僅剩下云南糖廠在壓榨，壓榨供應(yīng)預(yù)計有限，食糖基本處于純銷售期，有利于去庫。整體上，多空因素交織，預(yù)計糖價相對震蕩為主。本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達(dá)期貨股份有限公司力求準(zhǔn)確可靠，但對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報告不構(gòu)成個人投資建議，客戶應(yīng)考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨股份有限公司研究院，且不得對本報告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。
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