宏觀面，國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在考慮調(diào)整貨幣政策指導(dǎo)框架的核心內(nèi)容， 他指出，美國(guó)可能進(jìn)入供應(yīng)沖擊更頻繁、通脹更不穩(wěn)定的時(shí)期，長(zhǎng)期利率可能會(huì)走高。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院召 開做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)工作推進(jìn)會(huì)，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，以國(guó)內(nèi)大循環(huán)的內(nèi)在穩(wěn)定性和長(zhǎng)期成長(zhǎng)性對(duì)沖 國(guó)際循環(huán)的不確定性，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。基本面，印尼政府PNBP政策實(shí)施，提 高鎳資源供應(yīng)成本，內(nèi)貿(mào)礦升水持穩(wěn)運(yùn)行；菲律賓政府計(jì)劃自2025年6月起實(shí)施鎳礦出口禁令，原料擾動(dòng)加 劇。國(guó)內(nèi)冶煉廠成本持穩(wěn)上抬，部分煉廠面臨虧損；而印尼鎳鐵產(chǎn)能加快釋放，產(chǎn)量回升明顯。需求端，不 銹鋼廠利潤(rùn)壓縮，但開工意愿較高，產(chǎn)量維持較高水平；新能源汽車需求繼續(xù)爬升，但占比較小影響有限。 近期供需兩弱，下游按需采購(gòu)，國(guó)內(nèi)外庫(kù)存均下降。技術(shù)面，行情波動(dòng)加大，關(guān)注12.3支撐，預(yù)計(jì)震蕩調(diào)整。

研究員：

王福輝

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