一、尿素的基本情況

1.1尿素的概述

尿素，化學(xué)名稱為碳酰二胺，分子式為CO(NH2)2,分子量為60.06,其理論含氮量在46.65%，是目前含氮量最高的中性速效固體氮肥，也可用于生產(chǎn)多種復(fù)合肥料，在土壤中不殘留任何有害物質(zhì)，長(zhǎng)期施用沒(méi)有不良影響。因?yàn)槿祟惣安溉閯?dòng)物的尿液中含有這種物質(zhì)，故稱為尿素。

物理性質(zhì)：無(wú)色或白色針狀或棒狀結(jié)晶體，工業(yè)或農(nóng)業(yè)品為白色略帶微紅色固體顆粒，無(wú)臭無(wú)味。

化學(xué)性質(zhì)：可與酸作用生成鹽。有水解作用。在高溫下可進(jìn)行縮合反應(yīng)，生成縮二脲、縮三脲和三聚氰酸。加熱至160℃分解，產(chǎn)生氨氣同時(shí)變?yōu)楫惽杷?。尿素易溶于水和氮，也溶于醇，包裝及貯存要注意防潮。

尿素有大顆粒和中小顆粒兩種，大顆粒平均粒徑在2.5mm左右，而中小顆粒平均粒徑在1.7mm左右。大顆粒往往是由中小顆粒二次造粒形成的，主要用于BB肥生產(chǎn)，是非交割品，大顆粒尿素大顆粒尿素與小顆粒尿素相對(duì)具有更大的強(qiáng)度和密度，適用于飛機(jī)撒灑等大面積施肥方式，更加利于未來(lái)的高度機(jī)械化運(yùn)營(yíng)；小顆粒中符合新國(guó)標(biāo)GB/T 2440-2017規(guī)定的農(nóng)業(yè)用優(yōu)等品尿素作為基準(zhǔn)交割品，農(nóng)業(yè)用合格品貼水20元/噸。

1.2尿素的用途

尿素從用途看，主要分為農(nóng)業(yè)用和工業(yè)用兩類，其中，農(nóng)業(yè)上又分為直接施用和加工復(fù)合肥兩種，由于化肥的重要性，因此化肥已經(jīng)成為了現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的重要組成部分。植物在生長(zhǎng)過(guò)程中需要的營(yíng)養(yǎng)成分都能夠通過(guò)化肥來(lái)獲得。目前的化肥種類繁多，但是最常見的化肥主要分為三大類：即氮肥、磷肥和鉀肥，2016年氮的需求結(jié)構(gòu)中，尿素占比最大為60%，磷肥占比23%，鉀肥占比百分之16%。它們的功效可以用一句簡(jiǎn)單的話來(lái)概括“氮濃綠、余兩抗”。其中，“氮濃綠”指的是氮肥能使農(nóng)作物生長(zhǎng)得更加的茂盛、葉片更加濃綠，同時(shí)果實(shí)也更大更飽滿；“余兩抗”是指磷肥和鉀肥主要提升農(nóng)作物抵抗極端天氣和病蟲害的能力。其中，磷肥有抗寒和抗旱的功能，同時(shí)也促進(jìn)農(nóng)作物早熟、并且顆粒飽滿；鉀肥的功能則主要是抗病蟲害和抗倒伏。

工業(yè)上，主要用途是作為高聚物合成材料的原料，如作為尿素甲醛樹脂和三聚氰胺-甲醛樹脂的原料，用作塑料、噴漆、粘合劑等。

1.3尿素的生產(chǎn)工藝

從生產(chǎn)尿素的原料來(lái)看，主要是煤、天然氣、焦?fàn)t氣為原料。其中焦?fàn)t氣和天然氣主要成分為甲烷，生產(chǎn)工藝基本相同。從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，主要是以天然氣為原料，但是由于我國(guó)“富煤少氣貧油”的資源結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致了我國(guó)的尿素生產(chǎn)工藝主要是以煤炭為原料，目前全球約2億噸尿素產(chǎn)能，煤頭尿素大約7千萬(wàn)噸主要在國(guó)內(nèi)。我國(guó)煤頭產(chǎn)能占比約為74%，其中無(wú)煙煤大約為50%，煙煤和褐煤大約為24%；天然氣頭大約為26%，其中天然氣占比22%，焦?fàn)t氣占比4%。同時(shí)值得一提的是，尿素和甲醇具有一定的替代性，當(dāng)尿素經(jīng)濟(jì)效益不景氣時(shí)，合成氣可以用于生產(chǎn)甲醇。

二、尿素的供需情況

2.1全球尿素供應(yīng)情況

受頁(yè)巖氣革命影響，09年以來(lái)天然氣價(jià)格大幅下跌，全球尿素產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張， 2014-2017年全球尿素的投產(chǎn)高峰，截至2017年全球尿素產(chǎn)能達(dá)2.23億萬(wàn)噸，產(chǎn)量1.93億萬(wàn)噸，供應(yīng)過(guò)剩量達(dá)1000萬(wàn)噸。在09年到17年的9年時(shí)間里，尿素產(chǎn)能增幅達(dá)28.16%，產(chǎn)量增幅達(dá)29.87%，整體供應(yīng)出現(xiàn)過(guò)剩局面，在2017年甚至開始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

目前，全球尿素產(chǎn)量分布極不均衡，主要集中分布于中國(guó)、中亞和南亞等主要國(guó)家和地區(qū)，上述三地的尿素產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能的66%。中國(guó)是全球尿素最大的生產(chǎn)國(guó)，產(chǎn)能占全球約38%。

2.2全球尿素消費(fèi)情況

尿素主要下游消費(fèi)包括農(nóng)用尿素，工業(yè)尿素。其中從全球尿素需求來(lái)看，83%的尿素需求來(lái)自于農(nóng)業(yè)需求，而中國(guó)又是尿素農(nóng)業(yè)需求占比最大的國(guó)家。隨著全球人口不斷增加，全球耕地面積也在逐年上升，因此全球尿素的需求量也呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，截至2017年全球需求量增至1.83億萬(wàn)噸，較2009年增長(zhǎng)25%，增速小于供應(yīng)增速。

全球尿素需求存在較大的地域性差異。由于各地區(qū)農(nóng)業(yè)發(fā)展水平不同，對(duì)于尿素的需求量也不盡相同。目前來(lái)看，全球農(nóng)業(yè)種植主要分為五大區(qū)域，一是以中國(guó)為代表的東亞地區(qū)；二是以印度為代表的南亞地區(qū)；三是西歐地區(qū)；四是北美地區(qū)；五是南美的巴西和阿根廷。由于這五個(gè)地區(qū)農(nóng)業(yè)種植基數(shù)大，對(duì)化肥的需求量自然也大，因此它們也是全球尿素的主要消費(fèi)地。在尿素的貿(mào)易中我們已經(jīng)提到，上述地區(qū)中除了東亞地區(qū)能夠?qū)崿F(xiàn)尿素的自給之外，其余四個(gè)地區(qū)均需要大量進(jìn)口尿素，其中以印度進(jìn)口尿素量最大。隨著尿素在工業(yè)領(lǐng)域的運(yùn)用越來(lái)越多，工業(yè)需求占總需求的比重正在不斷擴(kuò)大，未來(lái)全球尿素的消費(fèi)量將會(huì)呈現(xiàn)緩慢增加的態(tài)勢(shì)。

2.3國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)情況

改革開放之后，國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)量出現(xiàn)了擴(kuò)張的狀態(tài)，2008年尿素產(chǎn)能達(dá)到5800萬(wàn)噸，產(chǎn)量5649.52萬(wàn)噸，開工負(fù)荷97.41%。在技術(shù)發(fā)展驅(qū)動(dòng)下，2015年國(guó)內(nèi)產(chǎn)能達(dá)到頂峰8900萬(wàn)噸，相較于2008年增幅53.44%；產(chǎn)量7532.93萬(wàn)噸，開工負(fù)荷84.64%。不過(guò)，隨著供應(yīng)大幅增加，市場(chǎng)需求跟進(jìn)有限，國(guó)內(nèi)尿素呈現(xiàn)供過(guò)于求的狀態(tài)。2016年以來(lái)國(guó)內(nèi)環(huán)保淘汰落后產(chǎn)能政策，經(jīng)濟(jì)效應(yīng)較差的中小型企業(yè)及污染較為嚴(yán)重的尿素裝置被逐漸淘汰，2017年產(chǎn)能降至8584萬(wàn)噸，產(chǎn)量5835.64萬(wàn)噸，開工負(fù)荷67.98%。未來(lái)隨著化肥行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和行業(yè)自身的發(fā)展?fàn)顩r，尿素企業(yè)呈現(xiàn)大型化、集團(tuán)化的態(tài)勢(shì)。

2017 年，我國(guó)共有尿素生產(chǎn)企業(yè) 123 家，尿素產(chǎn)能在百萬(wàn)噸以上的企業(yè)達(dá)到 23 家，產(chǎn)能總和達(dá)到 3516萬(wàn)噸，占總產(chǎn)能 42.88%；產(chǎn)能在 50-100 萬(wàn)之間的中型企業(yè) 39 家，總產(chǎn)能 2682 萬(wàn)噸，占全國(guó)總量的 32.71%；50 萬(wàn)噸以下小型企業(yè)61 家，產(chǎn)能占 24.41%。

國(guó)內(nèi)尿素地域分布情況來(lái)看，尿素的生產(chǎn)主要集中在華東、華北和西北地區(qū)，而華南和東北地區(qū)的產(chǎn)能較少。華北地區(qū)是我國(guó)的尿素主產(chǎn)地，國(guó)內(nèi)的焦?fàn)t氣制尿素主要集中在華北，2017 年華北產(chǎn)能占全國(guó)總產(chǎn)能的 29%。其中， 山東、山西、河南為華北地區(qū)的尿素主產(chǎn)地。西北地區(qū)由于擁有豐富的煤炭和天然氣資源，因此尿素的產(chǎn)能占比也較大，憑借著豐富的原料資源優(yōu)勢(shì)，新增尿素產(chǎn)能不斷釋放，西北地區(qū)的尿素主產(chǎn)地以新疆、內(nèi)蒙古為主。西南地區(qū)是我國(guó)天然氣儲(chǔ)量最大的地區(qū)，因此該地區(qū)主要以天然氣制尿素工藝為主。西南、華中、華東、東北和華南地區(qū)尿素產(chǎn)能分別占全國(guó)總產(chǎn)能的 10%、14%、23%、5%和 2% 。省份來(lái)看，產(chǎn)能主要集中于山西、山東、河南、新疆和內(nèi)蒙，2017年該五地產(chǎn)能占全國(guó)總產(chǎn)能的54，5%，產(chǎn)能合計(jì)約為4237萬(wàn)噸。

2.4國(guó)內(nèi)尿素消費(fèi)情況

我國(guó)是世界傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)大國(guó)、全球最大的化肥消費(fèi)國(guó)，同時(shí)也是全球最大的尿素生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)。目前我國(guó)的尿素消費(fèi)量占全球尿素總消費(fèi)量的1/3左右。2017年，我國(guó)尿素的表觀消費(fèi)量為5381.476萬(wàn)噸/年，由于我國(guó)的耕地面積呈現(xiàn)緩慢下降及農(nóng)業(yè)技術(shù)的發(fā)展，2013年表觀消費(fèi)量達(dá)6373.77萬(wàn)噸/年之后開始逐步呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)。

2.4.1尿素消費(fèi)結(jié)構(gòu)

從尿素下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，尿素的消費(fèi)主要分為兩大領(lǐng)域：農(nóng)業(yè)需求和工業(yè)需求。目前農(nóng)業(yè)需求仍然是尿素需求的主要構(gòu)成部分，占總需求的71%左右。農(nóng)業(yè)需求中，分為直接作為氮肥使用的需求量和復(fù)合肥兩種使用方式。2017年，尿素直接作為氮肥使用量達(dá)到3186萬(wàn)噸/年，占尿素總需求的58.89%，接近60%的水平；2017年尿素在復(fù)合肥的應(yīng)用量達(dá)到了891萬(wàn)噸，占尿素需求總量的16.47%，為尿素的第二大需求領(lǐng)域。

尿素工業(yè)需求量在1333萬(wàn)噸/年的水平，占尿素總需求量的29%左右。尿素最為主要的工業(yè)用途為與甲醛反應(yīng)生產(chǎn)脲醛樹脂，脲醛樹脂是膠黏劑中用途最大的品種，可用于粘合木纖維生產(chǎn)人造板。另一重要工業(yè)用途是用于生產(chǎn)三聚氰胺?？捎糜谒芰霞巴苛瞎I(yè)，也可作紡織物防摺、防縮處理劑。除此之外，三聚氰胺還廣泛應(yīng)用于工業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域。另外，尿素也是生產(chǎn)三聚氰酸的重要材料，而三聚氰酸主要作用是除草、殺菌、漂白。近些年，由于國(guó)內(nèi)大氣污染和溫室效應(yīng)越來(lái)越嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)對(duì)于環(huán)保的要求越來(lái)越嚴(yán)。尿素具有良好的去除氮氧化物的能力，因此近些年在電廠和汽車燃料領(lǐng)域得到了廣泛的應(yīng)用。

2.4.2尿素消費(fèi)區(qū)域分布

尿素區(qū)域分布從各省情況看，農(nóng)業(yè)直接施用尿素消費(fèi)量排名前五的是：山東、河南、江蘇、四川、安徽，合計(jì)消費(fèi)量占全國(guó)農(nóng)業(yè)直接施用尿素消費(fèi)量的33.59%；復(fù)合肥用尿素消費(fèi)量排名前五的是：山東、河南、湖北、安徽、河北，合計(jì)消費(fèi)量占全國(guó)復(fù)合肥用尿素消費(fèi)量的45.12%；農(nóng)業(yè)用尿素消費(fèi)量排名前五的是：山東、河南、江蘇、湖北、安徽，合計(jì)消費(fèi)量占全國(guó)農(nóng)業(yè)用尿素消費(fèi)量的32.14%；尿素消費(fèi)總量排名前五的是：山東、河南、江蘇、安徽、湖北，合計(jì)消費(fèi)量占全國(guó)尿素消費(fèi)量的35.46%。由此可知，產(chǎn)糧大省如山東、河南、江蘇、湖北、安徽等地用肥量較為可觀，同時(shí)也是重要的復(fù)合肥產(chǎn)區(qū)，因此尿素消耗量總體位居全國(guó)各地區(qū)前列。

2.4.3消費(fèi)季節(jié)性分布

每年的1-4月份，是春耕時(shí)期，這一時(shí)期主要使用的是種肥和底肥，因此對(duì)于尿素的需求量相對(duì)不大，其需求占全年需求的30%左右；5-7月份，農(nóng)作物進(jìn)入生長(zhǎng)期，這時(shí)候?qū)τ谧贩实氖褂昧枯^大，因此是尿素的消費(fèi)旺季，這一階段尿素的消費(fèi)量占總消費(fèi)量的一半左右。9-12月份，農(nóng)作物進(jìn)入收獲期，北方在冬季大面積停耕，因此這一階段尿素的需求量較少，是尿素的需求淡季。

2017年，中國(guó)尿素主要工農(nóng)業(yè)季節(jié)性需求對(duì)比顯示，1-4月為傳統(tǒng)的春耕季節(jié)，需求總量1780萬(wàn)噸左右，占全國(guó)總消費(fèi)量的32.20%；5-7月為傳統(tǒng)的用肥旺季，南北方大田作物用肥開始，同時(shí)工業(yè)需求較為旺盛，需求總量約2400萬(wàn)噸，約占全國(guó)總消費(fèi)量的43.42%；8-12月需求減少至1347萬(wàn)噸，占全國(guó)總消費(fèi)量的24.37%左右。

三、尿素的貿(mào)易情況

3.1國(guó)內(nèi)尿素進(jìn)出口

2017年全球尿素貿(mào)易量超過(guò)4000萬(wàn)噸，其中東歐與中亞、西亞、東亞是主要生產(chǎn)地也是主要輸出地，西亞的年凈出口量達(dá)到1653.8萬(wàn)噸，這是因?yàn)槲鱽喌貐^(qū)雖然產(chǎn)量較高，但是農(nóng)業(yè)并不發(fā)達(dá)；東亞雖然消費(fèi)量大，但是擁有全球41%的產(chǎn)能，因此整體還是呈現(xiàn)供大于求的局面，在這種情況下，東亞的進(jìn)出口量達(dá)到337萬(wàn)噸。至于非洲，由于經(jīng)濟(jì)落后，對(duì)于尿素的需求量有限，因此2017年能出口394.3萬(wàn)噸的尿素。尿素的凈進(jìn)口地區(qū)主要是南亞、拉美這種人口稠密，農(nóng)業(yè)占經(jīng)濟(jì)比重較大，需要大量使用尿素的新興市場(chǎng)地區(qū)和北美、西歐這種發(fā)達(dá)地區(qū)。

3.2國(guó)內(nèi)尿素進(jìn)出口

3.2.1出口情況

出口方面，我國(guó)尿素出口主要是受國(guó)家政策的影響。2015年之前，我國(guó)對(duì)尿素的出口實(shí)行淡旺季差別稅率，在旺季對(duì)尿素出口征收較高關(guān)稅。但是隨著國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)逐漸寬松， 2017年之后尿素出口不再征收關(guān)稅。但由于國(guó)內(nèi)尿素生產(chǎn)成本較高沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)出口量，再加上全球尿素產(chǎn)能過(guò)剩，出口量不增反減。

3.2.2進(jìn)口情況

進(jìn)口方面，我國(guó)尿素進(jìn)口量普遍不高，大部分年份進(jìn)口依賴度都保持在1%以下。進(jìn)口來(lái)源國(guó)方面，我國(guó)最為主要的進(jìn)口來(lái)源國(guó)為伊朗和烏茲別克斯坦，由于我國(guó)尿素進(jìn)口量較少，每年進(jìn)口國(guó)結(jié)構(gòu)變動(dòng)較大。2017年我國(guó)從伊朗進(jìn)口尿素109590噸，占當(dāng)年進(jìn)口總量的95.58%。

目前配額內(nèi)的尿素最惠國(guó)進(jìn)口關(guān)稅為4%，普通關(guān)稅為150%；超出配額的尿素最惠國(guó)進(jìn)口關(guān)稅為50%，普通關(guān)稅為150%。截止2006年，國(guó)內(nèi)的尿素進(jìn)口配額為330萬(wàn)噸/年，其中國(guó)營(yíng)貿(mào)易商配額為297萬(wàn)噸/年，非國(guó)營(yíng)貿(mào)易商進(jìn)口配額為33萬(wàn)噸/年，這一配額沿用至今。，2017年開始企業(yè)申請(qǐng)尿素進(jìn)口配額的數(shù)量以2016年其實(shí)進(jìn)口配額數(shù)量作為依據(jù)，上下有所調(diào)整。

四、影響尿素價(jià)格波動(dòng)的因素

4.1 宏觀政策因素

尿素行業(yè)國(guó)家相關(guān)政策包括運(yùn)輸優(yōu)惠政策、電價(jià)優(yōu)惠政策、出口關(guān)稅政策、增值稅政策等等，今年尿素市場(chǎng)的突出變化多由政策引導(dǎo)，主要表現(xiàn)為增值稅回復(fù)征收、鐵路運(yùn)費(fèi)上調(diào)、電費(fèi)優(yōu)惠取消、汽運(yùn)限載、環(huán)保檢查限氣等。這些政策都會(huì)從不同方面對(duì)尿素的價(jià)格產(chǎn)生影響。

4.2上游原材料煤、天然氣的價(jià)格及供應(yīng)

尿素的生產(chǎn)成本主要包括原料價(jià)格、電費(fèi)和加工費(fèi)等。煤頭尿素的生產(chǎn)成本主要由“兩煤一電”組成，“兩煤”是原料煤和燃料煤，兩煤一電的成本占尿素總成本的70%左右。其中電價(jià)相對(duì)固定，原料成本主要受煤價(jià)波動(dòng)影響。氣頭尿素的生產(chǎn)成本主要由天然氣價(jià)格、電費(fèi)和加工費(fèi)組成。生產(chǎn)一噸尿素需消耗600-800立方米天然氣。

國(guó)內(nèi)的尿素生產(chǎn)大多以煤制為主，國(guó)內(nèi)大約 74%的尿素工廠均以無(wú)煙煤及煙煤、褐煤為原料，中國(guó)也是世界唯一以煤炭原料為主來(lái)生茶尿素的國(guó)家。國(guó)際上其他國(guó)家基本都以天然氣為原料。因此煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)對(duì)中國(guó)尿素價(jià)格的影響也是較為直接的，2015-2018 年國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)基本與煤炭?jī)r(jià)格相似。

中國(guó)大約有22%的尿素企業(yè)均以天然氣為原料，且氣頭尿素企業(yè)多集中在西南地區(qū)。目前中國(guó)政府已基本取消了化肥企業(yè)的用氣價(jià)格優(yōu)惠，氣頭尿素企業(yè)采購(gòu)的天然氣價(jià)格也基本市場(chǎng)化。對(duì)于尿素行業(yè)來(lái)說(shuō)，過(guò)去兩年最大的外部變化是煤價(jià)大幅上漲，氣價(jià)仍然維持底部，然而全球除了我國(guó)是煤頭產(chǎn)能以外，基本都是氣頭產(chǎn)能，因此我國(guó)基本喪失了出口的成本優(yōu)勢(shì)。

而相對(duì)市場(chǎng)而言，對(duì)尿素行業(yè)影響更大的是天然氣的供應(yīng)狀態(tài)。每年到冬季取暖期，國(guó)內(nèi)天氣供應(yīng)形勢(shì)會(huì)比較緊張，因此為保民用氣，國(guó)內(nèi)大部分氣頭尿素企業(yè)都會(huì)出現(xiàn) 1-3 個(gè)月或者時(shí)間更長(zhǎng)的停氣期，不僅增加了尿素企業(yè)自身的成本，更對(duì)中國(guó)尿素市場(chǎng)的貨源供應(yīng)造成較大的影響。

4.3 尿素產(chǎn)能產(chǎn)量

尿素供給端主要受行業(yè)整體產(chǎn)能、企業(yè)開工率及社會(huì)庫(kù)存等因素影響。尿素的產(chǎn)能及產(chǎn)量增長(zhǎng)與減少對(duì)市場(chǎng)價(jià)格有影響。由于尿素連續(xù)性生產(chǎn)，企業(yè)開工率將對(duì)尿素供應(yīng)方面帶來(lái)影響，而受供應(yīng)量和需求量的變化影響，該地區(qū)尿素價(jià)格也會(huì)相應(yīng)變化。另外，尿素的生產(chǎn)工藝以及每月、季、年度的尿素產(chǎn)量變化，都會(huì)對(duì)其市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響。

4.4 產(chǎn)品庫(kù)存變化

庫(kù)存的變化也會(huì)影響尿素的市場(chǎng)價(jià)格，如地區(qū)庫(kù)存量升高，貿(mào)易商愿意出貨，價(jià)格會(huì)走低；地區(qū)庫(kù)存量不足，貿(mào)易商囤貨，將推動(dòng)價(jià)格走高。

4.5 下游農(nóng)作物價(jià)格及需求

從尿素的主要下游產(chǎn)品來(lái)看，農(nóng)業(yè)用途占比最大，而根據(jù)農(nóng)業(yè)市場(chǎng)的季節(jié)性，尿素消費(fèi)存在全年生產(chǎn)和季節(jié)消費(fèi)的矛盾，以年內(nèi)價(jià)格變化來(lái)看，化肥市場(chǎng)呈現(xiàn)出周期性“春耕漲價(jià)”現(xiàn)象。5、6 月份是我國(guó)傳統(tǒng)意義上的備肥用肥旺季：北方大部分地區(qū)為玉米追肥準(zhǔn)備，南方也將開始水稻用肥，因此尿素價(jià)格普遍較高。9 月中下旬開始山東、河南等中原地區(qū)的冬小麥用肥，屬于用肥量相對(duì)較大的區(qū)域性用肥，至 10 月15 日左右結(jié)束。隨著該地區(qū)的冬小麥用肥結(jié)束，全國(guó)各地基本上都進(jìn)入了農(nóng)業(yè)用肥淡季，尿素的價(jià)格隨之步入低價(jià)平穩(wěn)期。

尿素作為化肥在農(nóng)業(yè)上的應(yīng)用非常廣泛，玉米、小麥、粳稻、蘋果、蔬菜、棉花、甘蔗等農(nóng)作物的種植都對(duì)尿素有所需求，因此農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在影響農(nóng)產(chǎn)品種植需求時(shí)也進(jìn)而對(duì)于尿素需求有明顯的影響。

4.6 替代產(chǎn)品

尿素和甲醇具有一定的替代性，當(dāng)尿素經(jīng)濟(jì)效益不景氣時(shí)，合成氣可以用于生產(chǎn)甲醇。因此，當(dāng)尿素市場(chǎng)價(jià)格較高而替代產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)較低時(shí)，也會(huì)影響價(jià)格走低。

4.7 國(guó)際貿(mào)易影響

我國(guó)尿素出口量占產(chǎn)量一定比重，因此，國(guó)際尿素價(jià)格的漲跌對(duì)國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格有一定的影響。2015 年國(guó)家取消了淡旺季出口關(guān)稅區(qū)別稅率，全年執(zhí)行 80 元/噸的統(tǒng)一出口稅率，2017 年開始實(shí)行零關(guān)稅政策。在該政策下，化肥恢復(fù)了一般商品屬性，國(guó)內(nèi)外價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性增加。當(dāng)美洲、印度等國(guó)際市場(chǎng)用肥季節(jié)到來(lái)時(shí)，國(guó)際價(jià)格普漲，這會(huì)在一定程度上拉賬國(guó)內(nèi)價(jià)格；而當(dāng)國(guó)內(nèi)用肥旺季時(shí)，國(guó)內(nèi)價(jià)格普漲，集港貨物將減少，會(huì)減少國(guó)際貨源，推漲國(guó)際價(jià)格。

五、尿素價(jià)格走勢(shì)分析

從下圖價(jià)格走勢(shì)中可以看出尿素價(jià)格在2016年以后雖然處在淡季，但每年9月份價(jià)格開始有回暖主要是受《化肥淡季商業(yè)儲(chǔ)備管理辦法(2016 年修訂)》,對(duì)外征求意見建議影響，淡季儲(chǔ)備在9月至次年4月份。而5-6月份是尿素施肥旺季，尿素價(jià)格大部分年份小幅走高。目前夏季用肥陸續(xù)結(jié)束，需求量縮減，7月下旬支撐點(diǎn)在出口印標(biāo)訂單，目前出口單還在商談中，廠商僵持，預(yù)計(jì)價(jià)格仍是下滑趨勢(shì)，逐步接軌出口。

六、尿素期貨介紹

6.1 鄭州商品交易所尿素期貨合約（草案征求意見稿）

6.2 交割標(biāo)準(zhǔn)（草案征求意見稿）

6.3 合約相關(guān)參數(shù)（草案征求意見稿）

6.3.1 交易保證金標(biāo)準(zhǔn)

6.3.2 限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)

6.3.3 漲跌停板制度（草案征求意見稿）

尿素期貨合約每日漲跌停板幅度為前一交易日結(jié)算價(jià)的±4%。

所有觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市建議。