事件概述：

5月7日，國新辦召開發(fā)布會，由中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤、中國證券監(jiān)督管理委員會主席吳清介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況。本文將就本次發(fā)布會重要內(nèi)容進行解讀。

事件看點1：央行公布一攬子共3大類10項政策措施

本次發(fā)布會上，央行負責(zé)人宣布了數(shù)量型、價格型、結(jié)構(gòu)型三類貨幣政策措施。其中，數(shù)量型政策共兩項，價格型政策三項，結(jié)構(gòu)型政策五項。以下就部分政策措施進行解讀。

數(shù)量型政策上，央行宣布降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，預(yù)計釋放長期流動性約一萬億元。同時階段性汽車金融公司、金融租賃公司的存款準(zhǔn)備金率從目前的5%調(diào)降為0%。隨著存款準(zhǔn)備金率的調(diào)降，銀行可將原本存放于央行的部分資金用于向?qū)嶓w經(jīng)濟授信，更好的優(yōu)化銀行的資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)，進而降低吸納存款（負債）的成本。同時，由于汽車金融公司、金融租賃公司直接向汽車消費、設(shè)備更新領(lǐng)域提供金融支持，階段性地將這兩類公司存款準(zhǔn)備金率降至0%，能夠為“兩新”、“兩重”提供更為有力的信貸支持。

價格型政策上，央行宣布將公開市場7天期逆回購操作利率從目前的1.5%調(diào)降至1.4%，預(yù)計將帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下行約0.1個百分點。同時，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步調(diào)整。降低政策利率有利于降低社會整體融資成本，增強企業(yè)投資及居民消費意愿。降低個人住房公積金貸款利率也將在一定程度上降低居民購房成本，進一步推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，貫徹了此前政治局會議、中央經(jīng)濟工作會議以及政府工作報告穩(wěn)樓市的政策定調(diào)。此外，隨著房貸支出減少，居民原先被占用的收入及儲蓄將能夠用于消費，亦可對內(nèi)需起到進一步刺激。

結(jié)構(gòu)型政策上，將優(yōu)化兩項支持資本市場的貨幣政策工具，將5000億元證券基金保險公司互換便利和3000億元股票回購增持再貸款，這兩個工具的額度合并使用，總額度8000億元。兩項工具額度合并后，金融機構(gòu)可根據(jù)實際需求在互換便利和回購增持再貸款間靈活使用額度，不必受限于其中某項工具的限制，更好地提高了兩項工具的使用效率。

表1 央行三大類十項政策概覽

資料來源：新聞?wù)?、Wind、瑞達期貨研究院

事件看點2：鞏固樓市、股市回升向好態(tài)勢

金融監(jiān)管總局局長李云澤在發(fā)布會上表示，近期將推出八項增量政策，其中第一項便提到，將加快出臺與房地產(chǎn)發(fā)展新模式相適配的系列融資制度，助力持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢。具體措施包括，加快完善與房地產(chǎn)發(fā)展新模式相適配的系列融資制度；指導(dǎo)金融機構(gòu)繼續(xù)保持房地產(chǎn)融資穩(wěn)定，有效滿足剛性和改善性住房需求。結(jié)合前文所述央行降低個人公積金貸款利率的政策，可以看出金監(jiān)局與央行分別從供需兩側(cè)共同發(fā)力，力圖達到中央穩(wěn)住樓市的政策目標(biāo)。作為居民財富的一大構(gòu)成，穩(wěn)定房地產(chǎn)價格有助于提升居民消費能力，進而對內(nèi)需起到有力推動。

在穩(wěn)股市方面，除前文提到的央行合并兩項結(jié)構(gòu)性資本市場支持工具外，金監(jiān)局及證監(jiān)會負責(zé)人分別表示，將進一步擴大保險資金長期投資的試點范圍，近期擬再批復(fù)600億元（金監(jiān)局）；全力支持中央?yún)R金公司發(fā)揮好類“平準(zhǔn)基金”作用以及進一步推動資本市場高水平對外開放（證監(jiān)會）。股市如今是房地產(chǎn)外居民的另一大財富來源，一行一會一局多管齊下，為股市注入流動性和信心，從而透過財富管道提升居民消費能力。同時股市帶來的財富增長也會對居民購房意愿有正面影響，由此穩(wěn)股市與穩(wěn)樓市之間將形成正向反饋的循環(huán)。

事件看點3：對受關(guān)稅沖擊的企業(yè)進行紓困

本次發(fā)布會上，證監(jiān)會負責(zé)人表示，對于受關(guān)稅政策影響比較大的上市公司，在股權(quán)質(zhì)押、再融資、募集資金使用等方面增強監(jiān)管包容度，幫助紓困解難。金監(jiān)局負責(zé)人亦指出，將對受關(guān)稅影響較大的市場主體提供精準(zhǔn)服務(wù)，全力幫扶穩(wěn)定經(jīng)營、拓展市場，具體包括，強化金融紓困、加力穩(wěn)定出口、助力擴大內(nèi)銷三項措施。