據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2024年5月，中國(guó)聚氯乙烯進(jìn)口2.21萬噸，環(huán)比+2.31%，同比持平；累計(jì)進(jìn)口10.6萬噸，同比-50%；出口22.19萬噸，環(huán)比-7.66%，同比+58%；累計(jì)出口108.8萬噸，同比+17%。

受國(guó)內(nèi)產(chǎn)能快速投放影響，國(guó)內(nèi)PVC供應(yīng)偏寬，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱。PVC進(jìn)口利潤(rùn)受到擠壓，導(dǎo)致PVC進(jìn)口量持續(xù)走低，進(jìn)口依賴度下降。2024年1-5月，月進(jìn)口量在1-2萬噸區(qū)間運(yùn)行，進(jìn)口依賴度約1.19%，較去年同期下降1.28個(gè)百分點(diǎn)。

2023年以來國(guó)內(nèi)聚氯乙烯現(xiàn)貨價(jià)格低位運(yùn)行，出口價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。2024年1-5月，PVC月出口與月產(chǎn)量的比值在8%-15%區(qū)間運(yùn)行，累計(jì)出口與累計(jì)產(chǎn)量的比值在11.09%左右，較去年同期增長(zhǎng)1.13個(gè)百分點(diǎn)。出口的增長(zhǎng)一定程度上緩解了國(guó)內(nèi)PVC的供需矛盾，為國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格提供了一定的底部支撐。

從結(jié)構(gòu)看，印度在我國(guó)出口PVC數(shù)量上排在首位，并且占據(jù)總出口一半左右。5月出口至印度的PVC數(shù)量為12.68萬噸，占比57.12%；1-5月出口至印度的PVC數(shù)量為57.97萬噸，占比53.27%。近年來，印度基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)業(yè)發(fā)展需要消耗大量PVC，由于印度本土PVC自給率較低，每年都需要從中國(guó)等國(guó)家進(jìn)口大量PVC。

受國(guó)外大量低價(jià)產(chǎn)品沖擊，印度頻繁發(fā)起反傾銷保護(hù)政策。2024年3月26日，印度商工部發(fā)布公告稱，對(duì)原產(chǎn)于或進(jìn)口自中國(guó)大陸、印度尼西亞、日本、韓國(guó)、臺(tái)灣地區(qū)、泰國(guó)以及美國(guó)的聚氯乙烯懸浮樹脂啟動(dòng)反傾銷調(diào)查。從以往反傾銷調(diào)查來看，從啟動(dòng)調(diào)查到做出終裁預(yù)計(jì)需要一年左右時(shí)間，因此我們認(rèn)為下半年對(duì)印度PVC出口受反傾銷保護(hù)政策影響較小。

從氣候上看，6-9月為印度季風(fēng)氣候，通常于6月1日自印度南部開始，然后在7月8日左右擴(kuò)散至印度全國(guó)。資訊顯示，今年印度季風(fēng)推遲1周左右到來，預(yù)計(jì)將于6月下旬開始迅速推進(jìn)。印度氣象局（IMD）6月23日表示，預(yù)計(jì)下周西海岸將有大雨。季風(fēng)帶來的強(qiáng)降雨或?qū)⑼侠蹖?duì)印度的PVC出口。

從補(bǔ)貨周期來看，印度于二季度經(jīng)歷一輪大規(guī)模進(jìn)口補(bǔ)貨，預(yù)計(jì)三季度印度進(jìn)口PVC規(guī)模難有較大提升。

5月PVC進(jìn)口低位維穩(wěn)，2024年1至5月PVC進(jìn)口依賴度較去年同期有所下降。出口高位下行，月出口量占月產(chǎn)量11.09%左右，一定程度緩解了國(guó)內(nèi)供需矛盾。從出口結(jié)構(gòu)看，對(duì)印度的出口仍是我國(guó)PVC出口的最主要構(gòu)成。

展望后市，國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)能持續(xù)快速投放，氯堿利潤(rùn)尚可觀預(yù)計(jì)裝置難有較大降負(fù)。在此背景下，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)偏寬，進(jìn)口窗口較難開啟，預(yù)計(jì)進(jìn)口將維持低位震蕩。出口方面，從以往反傾銷調(diào)查啟動(dòng)到做出終裁的時(shí)間看，我們認(rèn)為印度于3月啟動(dòng)的反傾銷調(diào)查對(duì)我國(guó)下半年P(guān)VC出口影響較??；從氣候上看，6-9月的季風(fēng)雨季或?qū)⑼侠鄢隹谥劣《鹊腜VC數(shù)量；從周期來看，印度于二季度經(jīng)歷一輪進(jìn)口補(bǔ)貨，預(yù)計(jì)三季度出口至印度的PVC數(shù)量難有較大提升。綜合考慮，三季度或?qū)⒊霈F(xiàn)進(jìn)、出口雙弱的局面。