美豆產(chǎn)區(qū)土壤墑情改善，大豆優(yōu)良率高位運(yùn)行，疊加最新天氣預(yù)報(bào)顯示未來美豆主產(chǎn)區(qū)氣溫、降水條件較為平穩(wěn)，天氣影響因素持續(xù)減輕，美豆豐產(chǎn)幾乎板上釘釘，CBOT大豆價(jià)格應(yīng)聲回落，8月1日CBOT大豆主力合約跌至年內(nèi)最低1013美分/蒲式耳，截至8月6日收盤1018.25美分/蒲式耳，價(jià)格重心下移，考驗(yàn)1000美分/蒲式耳支撐。

美豆雖然前期經(jīng)受旱澇天氣，但土壤墑情改善明顯，優(yōu)良率維持高位，未來天氣條件良好。根據(jù)USDA作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至8月4日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為68%，高于市場(chǎng)預(yù)期的66%，前一周為67%，上年同期為54%。截至當(dāng)周，美國大豆開花率為86%，上一周為77%，上年同期為88%，五年均值為84%。截至當(dāng)周，美國大豆結(jié)英率為59%，上一周為44%，上年同期為61%，五年均值為56%。美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至7月30日，美國大豆產(chǎn)區(qū)約有5%的區(qū)域受到干旱影響，前一周值為4%，去年同期51%。其中，重度干旱面積占比1%，前一周值為2%。NOAA未來8-14天的氣象預(yù)測(cè)顯示，8月8日至8月14日期間，美國中部大部分地區(qū)將出現(xiàn)季節(jié)性降雨天氣，中西部和平原地區(qū)大部分地區(qū)的氣溫將低于正常水平。

USDA出口銷售報(bào)告顯示，截至2024年7月25日當(dāng)周，美國2023/24年度大豆凈銷售量為376,400噸，顯著高于上周以及四周均值。2024/25年度凈銷售量為632,100噸，一周前為829,700噸。7月29日消息，美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至2024年7月25日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為403,268噸，此前市場(chǎng)預(yù)估為195,000-400,000噸，前一周修正后為338,255噸，初值為27,061噸。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，由于近期美元大幅貶值和美豆低價(jià)吸引國際買家，美豆出口銷售量有所增加，從而對(duì)美豆價(jià)格形成支撐。

全球大豆產(chǎn)量維持增長態(tài)勢(shì)，大豆供應(yīng)較為寬松。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部USDA發(fā)布的7月全球大豆供需報(bào)告：2023/24年度大豆產(chǎn)量39541.1萬噸，同比增加2154萬噸，期末庫存11125萬噸較上年10061.2萬噸同比增長10.57%。美豆減輕影響持續(xù)減弱，若無極端天氣影響預(yù)計(jì)2024/25年度美國大豆單產(chǎn)為52.0蒲/英畝，大豆產(chǎn)量估計(jì)為43.9億蒲；Safras & Mercado發(fā)布的首份2024/25年度種植面積預(yù)測(cè)顯示，2024/25年度阿根廷大豆種植面積預(yù)計(jì)為1820萬公頃，同比增加近100萬公頃，將會(huì)是2015/16年度以來的最高面積；2024/25年度阿根廷大豆單產(chǎn)預(yù)計(jì)為3055公斤/公頃，比2023/24年度的2961公斤/公頃增加3個(gè)百分點(diǎn)，2024/25年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到5530萬噸，比2023/24年度增加約11%。

截止到8月5日，主要港口的進(jìn)口大豆庫存量約在751.23萬噸，去年同期庫存為689.12萬噸，五年平均740.64萬噸，本月累計(jì)到港150.13萬噸。根據(jù)中國糧油商務(wù)網(wǎng)跟蹤統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2024年8月進(jìn)口大豆到港量為930.8萬噸，較上月預(yù)報(bào)的934.2萬噸到港量減少了3.4萬噸，環(huán)比變化為-0.36%；較去年同期849萬噸的到港船期量增加81.8萬噸，同比變化為9.63%。預(yù)期8月份到港量增加，進(jìn)口大豆維持高位，庫存壓力大。

受大豆供應(yīng)充裕，油廠開機(jī)率維持高位，豆粕產(chǎn)量供應(yīng)持續(xù)增加，油廠豆粕脹庫壓力明顯。雖然近期生豬價(jià)格上漲增強(qiáng)養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖信心，生豬壓欄心態(tài)增加，不過目前三伏天畜禽對(duì)飼料采食量下降后對(duì)豆粕需求減弱，豆粕需求改善尚需時(shí)日。據(jù)國家糧油信息中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月26日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存138萬噸，同比增加達(dá)64萬噸，較過去三年均值提高43萬噸，創(chuàng)歷史新高。

數(shù)據(jù)來源：中國糧油商務(wù)網(wǎng) 瑞達(dá)期貨研究院

數(shù)據(jù)來源：中國糧油商務(wù)網(wǎng) 瑞達(dá)期貨研究院

綜合來看，美豆產(chǎn)區(qū)土壤墑情改善，優(yōu)良率維持高位，未來天氣襲擾影響減弱，美豆豐產(chǎn)大概率落地，這點(diǎn)也體現(xiàn)在盤面；近期美元大幅貶值和美豆低價(jià)吸引國際買家，出口數(shù)據(jù)較為可觀，一定程度支撐美豆價(jià)格，不過全球大豆產(chǎn)量增加，2024/25預(yù)計(jì)維持寬松格局，支撐力度有限；國內(nèi)方面，8月進(jìn)口大豆繼續(xù)維持高位，三季度供應(yīng)充裕，高壓榨情況下豆粕持續(xù)累庫，養(yǎng)殖需求改善尚需時(shí)日，豆粕脹庫壓力明顯，豆粕行情較難展開有效反彈。

免責(zé)聲明

本報(bào)告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達(dá)期貨股份有限公司力求準(zhǔn)確可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報(bào)告不構(gòu)成個(gè)人投資建議，客戶應(yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨股份有限公司研究院，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP