近日，鄭州純堿期貨價(jià)格表現(xiàn)疲弱，近遠(yuǎn)月合約在陰跌中完成移倉換月。2409合約連續(xù)八個(gè)交易日收陰，累計(jì)跌幅達(dá)到13%；新主力2501合約則在短短三個(gè)交易日累計(jì)跌幅接近10%。目前SA2409、SA2501合約期價(jià)均跌至氨堿法理論生產(chǎn)成本附近。

來源：博易大師 瑞達(dá)期貨研究院

近期純堿價(jià)格的下跌，一方面，玻璃價(jià)格持續(xù)下行，導(dǎo)致天然氣產(chǎn)線全線虧損、煤炭基本盈虧均衡附近、石油焦微利。在此背景下，浮法玻璃產(chǎn)線冷修意愿增加，點(diǎn)火意愿降低，進(jìn)入8月份冷修了4條產(chǎn)線，日熔量下降至16.91萬噸，較二季度高峰時(shí)減少約0.7萬噸。此外，光伏玻璃行業(yè)經(jīng)營壓力大，其下游組件端5月下旬開始排產(chǎn)驟減，光伏玻璃需求下滑，庫存持續(xù)增加。7月以來行業(yè)產(chǎn)線冷修增加，日熔量減少7140噸，對(duì)純堿消耗減少1428噸。當(dāng)前行業(yè)仍處于累庫態(tài)勢(shì)，因此仍存冷修預(yù)期。近期部分廠家現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)再度下調(diào)，對(duì)期貨價(jià)格的支撐重心逐步下移。

另一方面，當(dāng)前處于純堿夏季傳統(tǒng)檢修旺季，但今年檢修量同比往年大幅減少，主要因部分堿廠在4-5月份提前檢修，且由于當(dāng)前從現(xiàn)貨價(jià)格來看，行業(yè)尚有利潤，因此檢修動(dòng)能不強(qiáng)，雖然8月份檢修計(jì)劃量增加，但整體產(chǎn)量但仍處于歷史高位。

雖然本月國內(nèi)純堿裝置仍存檢修計(jì)劃，產(chǎn)量預(yù)計(jì)將小幅縮減，但下游需求仍顯疲軟，市場(chǎng)的實(shí)際供需狀況和預(yù)期均顯弱勢(shì)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)純堿市場(chǎng)基本面供增需減的邏輯打破前難有改善驅(qū)動(dòng)，純堿供需面繼續(xù)承壓，下方將考驗(yàn)成本支撐?？紤]到行業(yè)集中度較高，若價(jià)格繼續(xù)下行，不排除一些頭部純堿廠聯(lián)合減產(chǎn)進(jìn)行挺價(jià)，進(jìn)而帶來階段性的反彈，但實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)則需要看到需求端回暖或供給端明顯收縮，預(yù)計(jì)短期純堿價(jià)格或維持震蕩偏弱，但不宜盲目追空。

本報(bào)告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達(dá)期貨研究院力求準(zhǔn)確可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報(bào)告不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也沒有考慮到個(gè)別客戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要?？蛻魬?yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨研究院，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP