看點1：裝置檢修帶動廠庫去庫

11月聚丙烯生產企業(yè)停車檢修裝置偏多。上旬，揚子石化、大慶煉化共50萬噸裝置停車檢修，大唐多倫、神華寧煤等共約73萬噸裝置短停，產能利用率較前期小幅下滑。中旬，部分前期檢修裝置重啟，但受東華能源、中海殼牌、聯泓新科等共約198萬噸裝置陸續(xù)停車影響，裝置檢修損失量仍偏高，產能利用率進一步下降。上游裝置的密集檢修導致PP生產企業(yè)庫存去化明顯。截至11月20日，PP生產企業(yè)庫存在67.76萬噸，較10月末下降4.31%。

看點2：下游拿貨積極，貿易商庫存去化

11月前兩周，PP下游平均開工率環(huán)比變化分別為+0.5%與0.17%，延續(xù)上升趨勢。分行業(yè)看，下游開工增長主要受管材、無紡布需求帶動。其中，管材開工較10月第四周+2.28%，無紡布開工較10月第四周+1.38%。11月中上旬終端利好尚存，下游制品企業(yè)積極采購，貿易商庫存向下游原料庫存轉移，原料庫存增長明顯。截至10月20日，PP貿易商庫存在11.46萬噸，較10月底下降約8.51%。

看點3：進口到港偏少，港口庫存去化

11月中上旬，人民幣匯率上升顯著，PP國際市場價相對穩(wěn)定。受此影響，PP進口利潤低位持續(xù)走縮，海外遞盤相對偏少。而出口方面，上旬受困于高海運費，出口成交受阻；中旬海運費有所回落，疊加人民幣貶值持續(xù)利好，出口成交有所放量。截至11月20日，PP港口庫存在6.02萬噸，較10月底下降約2.75%。

總結與展望：

11月中上旬，PP生產企業(yè)庫存、貿易商庫存、港口庫存均出現了不同程度的去化，當前PP總庫存壓力不大。

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