【事件分析】中美關稅問題對豆類行情影響分析

時間：2025-03-06 09:00瀏覽次數(shù)：1310來源：本站

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人民財訊3月4日電，國務院關稅稅則委員會：經(jīng)國務院批準，自2025年3月10日起，對原產(chǎn)于美國的大豆進口加征關稅10%關稅。在現(xiàn)行適用關稅稅率基礎上分別加征相應關稅，現(xiàn)行保稅、減免稅政策不變，此次加征的關稅不予減免。

1、短期推動國產(chǎn)大豆價格走強

中美關稅問題可能導致進口大豆供應趨緊，國產(chǎn)大豆價格有所走強。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，東北產(chǎn)區(qū)大豆價格小幅上漲20-40元/噸。黑龍江訥河、大楊樹、嫩江等地低蛋白毛糧收購價格在3660-3800元/噸，部分地區(qū)余糧偏少，區(qū)域間大豆價格收窄。黑龍江中部綏化海倫地區(qū)低蛋白毛糧收購價格漲至3760-3800元/噸，較上周上漲60-80元/噸不等，主要還是因為油廠及貿(mào)易企業(yè)積極收購低蛋白大豆，帶動基層毛糧收購價格上漲。同時南方產(chǎn)區(qū)大豆價格普遍上漲。豫皖魯產(chǎn)區(qū)43蛋白雜花豆凈糧裝車價4960-5100元/噸，44蛋白手工雜花豆凈糧裝車價5100-5200元/噸，江蘇蘇北大白皮、黑臍王凈糧裝車價5700-5900元/噸，優(yōu)質(zhì)雜花豆裝車價5200元/噸，湖北地區(qū)手工中黃凈糧裝車價5200-5260元/噸。不過國省儲備豆源陸續(xù)投放市場增加現(xiàn)貨供應，預計上漲空間受限。

2、美國大豆進口份額縮減，影響減弱

從進口結構來看，美國、巴西和阿根廷是中國大豆主要進口來源國。近年來，由于一些國際復雜因素的影響，中國進口大豆的結構發(fā)生明顯變化。巴西大豆產(chǎn)量和出口量均超越美國，位居世界第一，出口量占其總產(chǎn)量的68%，中國進口大豆的重心也在向巴西偏移。特別是2018年中美發(fā)生貿(mào)易摩擦，該年度美國大豆份額降至13%，在這之前的2016/17年度中國進口大豆美國占比39%，巴西占比48%。2020年貿(mào)易關系有所緩和，美豆進口份額出現(xiàn)恢復性增長。隨后幾年美國進口份額保持在區(qū)間波動，而巴西大豆進口份額呈現(xiàn)增加態(tài)勢。根據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，2024年1-12月累計美國大豆進口份額降至21%，巴西大豆進口份額增至71%。從結構變化可以看出，巴西大豆對我國的供應能力和影響不斷擴大，而美國大豆對供應和影響正不斷縮小。

數(shù)據(jù)來源：中國海關瑞達期貨研究院

3、巴西豐產(chǎn)兌現(xiàn) 出口需求預計激增

巴西大豆產(chǎn)量保持預期，以及隨著收獲進度的加快，豐產(chǎn)預期逐步兌現(xiàn)，出口需求預計激增。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)2月供需報告未對巴西2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量及進口未作調(diào)整，產(chǎn)量維持上月預估的1.69億噸，此數(shù)值為歷史最高記錄。咨詢機構（PAN）表示，截至2月28日，2024/25年度巴西大豆收獲進度為48.39%，高于一周前的37.63%，2024年同期的收獲進度為45.62%，2023年同期為43.34%，過去五年同期收獲進度平均為46.61%。巴西西部地區(qū)繼續(xù)降雨，而在東部地區(qū)（米納斯戈雅斯、巴希亞以及圣保羅），晴朗天氣有助于作物成熟和收獲。隨著巴西新豆收獲加快，巴西大豆2月出口通常季節(jié)性激增。巴西全國谷物出口商協(xié)會（ANEC）表示，2025年2月份巴西大豆出口量將達到972萬噸，雖低于一周前預估的1010萬噸，但仍高于去年2月份的出口量960.8萬噸。

觀點總結

綜合來看，短期中美關稅問題引發(fā)大豆供應擔憂，推動國產(chǎn)大豆價格走強，不過國省儲備豆源陸續(xù)投放市場增加現(xiàn)貨供應，預計上漲空間受限。關稅調(diào)整，加之當前豆粕供應偏緊，支撐短期價格偏強波動。但是中國去年從美國進口大豆占比21%，供應和影響正不斷縮小，又適逢南美大豆收割出口季，巴西豐產(chǎn)兌現(xiàn)，收割進度加快，預計出口激增，后市市場大豆供應充足。因此中美關稅問題對豆類影響偏多，但影響程度下降，持續(xù)關注中美貿(mào)易關系變化。

研究員：柳瑜萍

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