【事件分析】中美關(guān)稅持續(xù)升級對我國大豆供應(yīng)影響分析
時間：2025-04-14 08:55瀏覽次數(shù)：1009來源：本站
自2025年2月以來，中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級，雙方相繼加征關(guān)稅，至4月9日，美國對華關(guān)稅攀升至84%，中國亦采取對等反制，對進口美國大豆加征關(guān)稅從10%驟升至94%。自2025年2月以來，中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級，雙方相繼加征關(guān)稅，關(guān)稅壁壘直接推高了美豆的進口成本，以當前美國大豆離岸價（FOB）400美元/噸計算，加稅后成本飆升至776美元/噸，而同期巴西大豆的到岸價（CIF）僅為380-400美元/噸，巴西大豆的價格競爭力更加突出。在這種情況下，如果高關(guān)稅長期維持，美國大豆的進口成本將長期處于高位，中國企業(yè)出于經(jīng)濟考量將大幅減少對美豆的采購，轉(zhuǎn)向價格更具優(yōu)勢的南美市場。數(shù)據(jù)顯示，2024年美國對華大豆出口總值達128.4億美元，占美國大豆出口總額的近50%，但貿(mào)易壁壘的升級可能導(dǎo)致這一份額大幅縮水，進而對美國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟造成嚴重沖擊。隨著出口銳減，美國大豆價格將面臨下行壓力，庫存積壓問題加劇，最終影響農(nóng)民收入。美國大豆協(xié)會（ASA）警告，若貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)一年，美國大豆出口量可能減少1000萬-1500萬噸，農(nóng)民損失或?qū)⒊^50億美元，凸顯出貿(mào)易摩擦對美豆產(chǎn)業(yè)帶來的沉重打擊。中美貿(mào)易升級重塑我國進口大豆結(jié)構(gòu)從進口結(jié)構(gòu)來看，美國、巴西和阿根廷是中國大豆主要進口來源國。近年來，由于一些國際復(fù)雜因素的影響，中國進口大豆的結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化。巴西大豆產(chǎn)量和出口量均超越美國，位居世界第一，出口量占其總產(chǎn)量的68%，中國進口大豆的重心也在向巴西偏移。特別是2018年中美發(fā)生貿(mào)易摩擦，該年度美國大豆份額降至13%，在這之前的2016/17年度中國進口大豆美國占比39%，巴西占比48%。2020年貿(mào)易關(guān)系有所緩和，美豆進口份額出現(xiàn)恢復(fù)性增長。隨后幾年美國進口份額保持在區(qū)間波動，而巴西大豆進口份額呈現(xiàn)增加態(tài)勢。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年1-12月累計美國大豆進口份額降至21%，巴西大豆進口份額增至71%。隨著中美貿(mào)易的進一步升級，2025年美國大豆在中國進口結(jié)構(gòu)中占比可能降至15%以下，貿(mào)易戰(zhàn)促使中國轉(zhuǎn)向巴西作為主要供應(yīng)商，2024年Q2，巴西對華大豆出口預(yù)計超過3000萬噸，同比增長20%以上。巴西創(chuàng)紀錄的大豆產(chǎn)量、競爭性價格，以及政府推動的基礎(chǔ)設(shè)施升級(如北部港口擴張)增強了其對中國市場的供應(yīng)能力。數(shù)據(jù)來源：中國海關(guān) 瑞達期貨研究院若關(guān)稅持續(xù)，遠期大豆供應(yīng)有隱憂我國對美國大豆的進口呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性規(guī)律，主要集中在美國新豆上市后的10月至次年3月，這一時期是中國采購美豆的高峰期。目前，2024/25年度我國對美豆的采購已基本完成，市場關(guān)注的重點逐步轉(zhuǎn)向2025/26年度的裝運情況。從近三年的進口數(shù)據(jù)來看，我國三季度（10-12月）的大豆進口量占全年總進口的35%-50%，是進口高峰，而4-9月的占比相對較低，僅約10%-20%，這段時間我國主要依賴巴西供應(yīng)。今年，我國對美豆的采購已基本落實，因此，盡管當前中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系持續(xù)緊張，對4-9月國內(nèi)大豆到港格局的影響有限，短期內(nèi)供應(yīng)仍能保持穩(wěn)定。然而，隨著2025/26年度美國大豆在9月開始收獲并進入裝運期，加之我國傳統(tǒng)上在10-3月對美豆需求較大，若高關(guān)稅政策持續(xù)至新作上市，將直接推高進口成本，可能導(dǎo)致國內(nèi)采購減少，進而導(dǎo)致供應(yīng)階段性短缺。 數(shù)據(jù)來源：中國海關(guān) 瑞達期貨研究院中美貿(mào)易摩擦升級使美國大豆出口面臨前所未有的挑戰(zhàn)，高昂關(guān)稅抑制市場需求，迫使中國加速供應(yīng)鏈調(diào)整，貿(mào)易戰(zhàn)促使中國轉(zhuǎn)向巴西作為主要供應(yīng)商。若關(guān)稅長期維持，美國對華出口占比可能降至15%以下，美國農(nóng)民收入下滑，全球大豆貿(mào)易格局加速向南美傾斜。此外，美國新豆上市后的10月至次年3月是中國采購美豆的高峰期，高關(guān)稅政策若持續(xù)至新作上市，可能導(dǎo)致供應(yīng)階段性短缺。
研究員：柳瑜萍
期貨從業(yè)資格號 F0308127
期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0012251
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