【事件分析】貿(mào)易保護主義下，煤炭進口分析
時間：2025-04-15 09:00瀏覽次數(shù)：650來源：本站
特朗普第二任任期以來宣布多條關(guān)稅措施引發(fā)多國反制，單邊主義不斷升級，沖擊全球供應(yīng)鏈。國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會最新消息顯示，自2025年4月12日起，調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關(guān)稅措施，由84%提高至125%。鑒于在目前關(guān)稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方后續(xù)對中國輸美商品繼續(xù)加征關(guān)稅，中方將不予理會。分析點評1：關(guān)稅對煉焦煤直接影響較小，間接影響更大2024年中國進口美國煉焦煤總量1066.92萬噸，占比從美國進口煤炭的87.95%，占我國煉焦煤總進口量的8.7%；2025年1—2月，中國進口美國煤炭數(shù)量為262.49萬噸，同比增長67.70%，其中煉焦煙煤進口數(shù)量為262.49萬噸，同比增長81.91%。此前，中國進口美國煤炭進口關(guān)稅為3%，2月10日，已對美國的煤炭加征15%關(guān)稅，此次84%的對等關(guān)稅預(yù)計抬升該煤種500-750元/噸的進口成本。預(yù)計加征關(guān)稅后，美煤進口受限。從進口來源看，蒙古國和俄羅斯煉焦煤是進口主力，國內(nèi)穩(wěn)產(chǎn)，山西2025年計劃增產(chǎn)3000萬噸，在供給偏寬松下，對煉焦煤直接影響較小。關(guān)稅影響鋼材出口預(yù)期，成材需求承壓，原料負反饋，因此，對原料間接影響更明顯。數(shù)據(jù)來源：Wind 瑞達期貨研究院分析點評2：進口多元化戰(zhàn)略，俄羅斯資源稟賦與中國戰(zhàn)略需求的“雙向奔赴”根據(jù)最新數(shù)據(jù)，俄羅斯的煤炭探明儲量是1600億噸，2024年產(chǎn)量4.27億噸，其中對華出口占比22%，雙方合作潛力巨大。中央周邊工作會議4月8日至9日在北京舉行，習(xí)近平強調(diào)，深化發(fā)展融合，構(gòu)建高水平互聯(lián)互通網(wǎng)絡(luò)，加強產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈合作。俄羅斯副總理諾瓦克此前提到，到2030年俄羅斯對亞太地區(qū)國家的煤炭出口量增幅將為7500萬噸左右。據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月份，中國進口煉焦煤總量達1884.55萬噸，同比增加5.60%。蒙古國和俄羅斯煉焦煤仍是進口主力，兩者合計進口1173萬噸，占1-2月進口煉焦煤總量的62.24%，此外，憑借價格優(yōu)勢，澳大利亞2023年以來煤炭進口增量明顯?？偟膩砜矗嵘惩饽茉促Y源保障能力，鞏固拓展與傳統(tǒng)進口來源國合作，穩(wěn)定煤炭進口是2025年全國能源工作的重點，全年來看，焦煤供應(yīng)量大概率持穩(wěn)。數(shù)據(jù)來源：Wind 瑞達期貨研究院觀點看法：焦炭供需相對均衡，焦煤供需邊際改善，市場情緒主導(dǎo)煤焦庫存季節(jié)性去庫，供應(yīng)端來看，國家層面對煤炭以保能源安全為主，國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于2024年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況與2025年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃草案的報告提到，有序?qū)嵤┟禾慨a(chǎn)能儲備制度，持續(xù)增強煤炭生產(chǎn)供應(yīng)能力，強化煤炭兜底保障作用，煤礦總體維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，焦煤供應(yīng)穩(wěn)定。需求方面，從上周來看，日均鐵水產(chǎn)量 240.22萬噸，環(huán)比上周增加1.49萬噸，同比去年增加15.47萬噸。鐵水產(chǎn)量增加對原料價格形成一定支撐，但是終端需求預(yù)期較弱，關(guān)稅影響反復(fù)，且預(yù)計在特朗普任期內(nèi)，關(guān)稅將持續(xù)擾動市場，當(dāng)下，市場樂觀心態(tài)不足，市場對粗鋼壓減存預(yù)期，成材價格缺乏反彈動力，壓制煤價反彈空間。
作者 研究員：徐玉花
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